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2019高级会计师考试巩固练习试题及答案九

财成网  2019-10-22【

  甲公司是一家大型机器设备生产商,2017年销售收入总额为10亿元,净利润为0.5亿元,发放股利0.2亿元。甲公司董事会认为甲公司还存在巨大增长潜力,所以设定2018年目标销售增长率为10%。甲公司2017年简化资产负债表如下表所示:

  2017年简化资产负债表

  2019年10月22日

  单位:亿元

资产:

金额

销售百分比

负债与股东权益:

金额

销售百分比

流动资产

5

50%

应付账款

1

10%

固定资产

15

-

短期借款

4

-

 

 

 

长期负债

5

-

 

 

 

股东权益

10

-

资产总额

20

-

负债与股东权益

20

-

  为满足2018年资金需求,拟通过配股进行融资,目前股票市价为每股10元,拟每10股配2股,配股价格为8元/股。

  假设销售净利率、股利支付率均不发生变化,不考虑其他因素。

  要求:

  1.计算满足2018年目标销售增长率所需筹集的外部资金。

  2.假设企业未来可持续发展,是否能够满足设定的目标销售增长率,如不能满足,请指出改进建议。

  3.计算配股除权价格及配股权价值。

  【参考答案及分析】

  1.销售净利率=0.5/10=5%

  股利支付率=0.2/0.5=40%

  外部资金需求=10×10%×(50%-10%)-10×(1+10%)×5%×(1-40%)=0.07(亿元)

  2.

  (1)可持续增长率=[5%×(1-40%)]/[1-5%×(1-40%)]=3.09%

  可持续增长率小于设定的2018年目标销售增长率10%,所以企业未来可持续发展,不能够满足设定的目标销售增长率。

  (2)改进措施:提高销售净利率、提高总资产周转率、提高资产负债率、提高利润留存率、增发新股。

  3.

  (1)配股除权价格=(10+8×2/10)/(1+2/10)=9.67(元/股)

  (2)配股权价值=(9.67-8)/5=0.33(元/股)

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